La victoria legislativa de La Libertad Avanza generó un fuerte repunte en los mercados, ya que el resultado consolidó la capacidad parlamentaria del oficialismo para avanzar con parte de su agenda económica y regulatoria. Sin embargo, la expectativa de una baja más marcada en el dólar no se materializó.
A pesar de haber retrocedido levemente, el tipo de cambio oficial se mantuvo en torno a los $1440–$1450, lejos de los valores de $1200–$1300 que descontaban algunas consultoras antes de los comicios.
La explicación combina tres factores principales. Por un lado, la oferta de divisas del agro fue menor, debido a que buena parte de las liquidaciones esperadas se adelantaron durante la ventana de retenciones cero de septiembre. Por otro, las tasas de interés en pesos se ajustaron a la baja, desincentivando la tenencia de instrumentos locales frente al dólar. Además, se sumó el desarme de coberturas cambiarias que organismos públicos habían contratado antes de la elección: al cerrar esas posiciones, el propio Estado generó demanda en el mercado, evitando una apreciación más fuerte del peso.
A pesar del respaldo político que la elección le otorgó al Gobierno, las dudas se mantienen en torno a la capacidad de acumular reservas, uno de los objetivos centrales del acuerdo con el FMI. El Banco Central afirmó que la acumulación vuelve a ser prioritaria, pero aún no se conoce una estrategia clara: si recurrirá a financiamiento externo, recompras o líneas bilaterales, o si modificará gradualmente el esquema de bandas cambiarias. Con inflación mensual cercana al 2% y bandas que ajustan al 1%, la presión sobre la competitividad cambiaria persiste.
En este escenario, los analistas prevén que el tipo de cambio se mantenga estable hasta fin de año, con valores dentro de la banda actual, y que recién hacia el primer trimestre de 2026 podría haber cambios en el régimen cambiario que permitan recuperar reservas sin forzar saltos bruscos. La estabilidad depende, en última instancia, de la capacidad del Gobierno de consolidar confianza, sostener el superávit fiscal y acceder a divisas frescas sin tensionar los precios de la economía interna.
